PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Co się dzieje z akcjami ZA Puławy?

Autor: wnp.pl (Dariusz Malinowski)
17-01-2014 12:04
Co się dzieje z akcjami ZA Puławy?
fot. PTWP (Piotr Waniorek)

Od początku grudnia ubiegłego roku kurs akcji spółki stracił prawie 20 proc. Ostatnio trochę odbił się, ale zdaniem analityków DM BDM nie ma powodów, aby wartość akcji Puław była tak niska.

Na wycenę akcji spółek giełdowych wpływa wiele czynników. Czy któryś z nich miał aż taką moc, aby spowodować tak znaczna przecenę akcji Puław?
Według analityków BDM co prawda trudna sytuacja na globalnych rynkach zbóż w ostatnim roku (spadki cen rzędu 20‐30 proc. rok do roku) przyczyniła się do obniżenia notowań nawozów, jednak przy zbilansowanych zapasach na globalnym rynku i przy fatalnych nastrojach (rekordowa ilość spekulacyjnych, krótkich pozycji na COMEX, brak uwzględniania ryzyk pogodowych) rynek stać na wyhamowanie negatywnej tendencji – czytamy w raporcie analityków.

Co więcej specjaliści spodziewają się nieznacznego i stopniowego wzrostu cen w 2014 roku.

Nieco gorsze są perspektywy na następne lata. Największym ryzykiem w przedstawionym scenariuszu jest bowiem znaczny wzrost mocy produkcyjnych nawozów azotowych, szczególnie w rejonach o niskich kosztach gazu w latach 2015‐2017.

A skoro sytuacja cenowa nie jest tak zła, to może jakieś inne czynniki odgrywają role?

W grudniowych negocjacjach z Rosją Ukraina dostała ok. 33 proc. obniżki cen gazu. Ukraina to znaczny producent nawozów azotowych na świecie z produkcją ponad 2,7 mln ton (w przeliczeniu na czysty składnik N, Polska 1,8 mln ton).

Do 2011 roku przewaga konkurencyjna ukraińskich firm wynikała z niskich kosztów gazu. W drugiej połowie 2010 nowa umowa na dostawy gazu z Rosji drastycznie podwyższyła koszty surowca, przez co ukraińskie firmy straciły konkurencyjność.

W 2011 roku UE przez to zniosła cła antydumpingowe na tamtejsze nawozy. Teraz, po decyzji Rosji o obniżeniu cen o ok. 33 proc. ponownie wraca temat konkurencji ze strony ukraińskich firm. Przy przełożeniu całej obniżki koszty produkcji mocznika znajdą się tam na poziomie ok. 290 dol. za tonę wobec 310‐330 dol. za tonę w Polsce. Jednak to nadal nie usprawiedliwia takiej przeceny. Zwłaszcza, że w opinii specjalistów Puławy są obecnie najlepszą spółką w całej Grupie Azoty.

Jednak analitycy wskazują, że być może przyczyna osłabienia kursu akcji może leżeć w potrzebach finansowych Grupy Azoty.

Istnieje ryzyko wykorzystania wysokich zasobów gotówkowych Puław przez Grupę niekoniecznie w formie dywidendy. Z uwagi na strategiczne znaczenie spółki i charakter właścicielski istnieje również ryzyko zaangażowania w projekty inwestycyjne będące poza podstawową działalnością spółki (np. rozbudowa energetyki).

Na koniec jeszcze jeden aspekt całej sprawy. Tylko nieco ponad 4 proc. akcji Puław znajduje się poza kontrolą Grupy Azoty w obrocie giełdowym. W praktyce oznacza to małą płynność i możliwość dużego wpływu na kurs akcji nawet poprzez pojedyncze transakcję. Niedawny rekordowy kurs 195 złotych za akcję spółki mógł zachęcić do wyprzedaży papierów chemicznej firmy. To mogło przyczynić się do aż tak dużego spadku notowań akcji firmy.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 506 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP